Доходность Российского рынка

Уважаемые инвесторы в российские акции! А сможете сходу так прикинуть на пальцах и назвать российские акции, которые принесли своим акционерам максимальную доходность за последние 10-12 лет?

Ну естественно без подсказок и подглядываний.
Ваши версии прошу в комментарии. 

Это график изменения индекса полной доходности Московской Биржи — MCFTR

Какие выводы можно сделать из этого графика?

👉Самая мощная доходность в год следующий после кризиса — невероятные +126% годовых 
👉5 лет подряд рынок может давать практически около нулевую доходность
👉Если брать среднегодовую доходность с конца 2008 года, то будет +20,3%
👉Если брать ср.доходность с конца 2009 года, то будет всего +14,1%. Её можно считать нормальным ориентиром.
👉За 13 лет индексный инвестор был в минусе всего 3 года.
👉Ни разу индексный инвестор не был в убытках 2 года подряд.

Глядя  на эти графики конечно появилось желание посмотреть статистику еще на 10 лет назад, т.к. глубина недостаточная, чтобы сделать много выводов.

Заинтересовался вопросом, а какая доходность сейчас у российского рынка. Ведь, чтобы признать себя гениальным инвестором, необходимо сначала сравнить свой результат с результатом всего рынка.

На всякий случай напомню, что на текущий момент норма доходности — это доходности краткосрочных ОФЗ, то есть в районе 6,7% годовых. Вкладчики российских банков и главное, госбанков, нервно сосут в сторонке на фоне доходов ОФЗ, а на фоне доходностей фондового индекса они просто проглотили ежа.

Надо отдать должное, последние 5 лет российский рынок был так хорош, что наплодил множество гениальных инвесторов.

За 5 лет индекс полной доходности MOEX (MCFTR — учитывает дивиденды, но не учитывает налоги) вырос в 2,6 раза с 2761 до 7286, обеспечив среднегодовую доходность 21,4% (CAGR).

Аналогичный индекс полной доходности в долларах (RTSTR) за 5 лет вырос в 2,3 раза — с 1360 до 3133, обеспечив доходность в долларах 18,2%.

Проблема в том, что профессионалу почти бесполезно соревноваться с рынком который растет на 21,4%.

Баффет считал, что 5-летний интервал — достаточный, чтобы захватить как период слабости, так и период силы рынка, за исключением тех периодов, когда рынок впадает в спекулятивную горячку. Причем лучше всего портфель Баффета себя вел именно на падающем рынке. А у нас по факту все последние 5 лет российский рынок уверенно растет.  

Однако, если брать 10-летний интервал, то ситуация становится чуть менее оптимистичной. 

За 10 лет рублевый MCFTR вырос в 4,35 раза, доходность 15,8%.

А вот в долларах за 10 лет рост оказался меньше, чем за 5 лет: всего в 2 раза, и доходность 7,2%
Причина в том, что на период 2011-2016 пришлось почти двукратное ослабление курса рубля к доллару, а рынок акций в этот период был существенно слабее, средняя доходность за 2011-2016 составила всего 10,7%. 

Значения индексов можно посмотреть тут: https://www.moex.com/en/index/totalreturn/MCFTR 

https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR  — это индекс полной доходности МосБиржи. Рассчитывается с 30.12.2004. Значение 552.22. Вот и возьмем за точку отсчета.
ССЫЛКА — А это индекс S&P 500 Total Return (Полной доходности) Значение в нашей точке отсчета — 1800. Пересчитаем в рублях - 49896  (курс 27,72 на 30.12.2004)

Что сегодня
IMOEX Полной доходности значение 4769
S&P 500 TR значение 6163. Переведем опять в рубли -  430115 (курс USD/RUB 69,79)

ИТОГ
IMOEX Рост с 552 до 4769 пунктов. (Рост в 8,63 раз)
S&P 500 Рост с 49896 до 430115 пунктов. (Рост в 8,62 раз)

Решил несколько усовершенствовать свой расчет доходности РФР http://smart-lab.ru/blog/107124.php по следующей причине: расчет слишком зависит от значения года начала вложений и года окончания вложений. Понятно, что все инвесторы не покупали  в 1997 году и не выходили в 2012, поэтому средняя доходность рынка для инвесторов получилась другаяи она зависила  от периода удержания (интервала) портфеля.

Для расчета  взяты дневные значения high и low индекса ММВБ, усреднены по каждому дню, а из получившихся значений выведено среднее значение индекса в каждом году. По моему мнению,  эти значения могут быть близким результатом к действительным средним значениям сделок большинства участников, а следовательно могут быть ориентиром общей доходности рынка.
В этом расчете не учтена дивидендная доходность и инфляция.



Вывод: предпочтительный интервал вложений в акции РФР по существующей статистике от 5 до 8 лет.

На примере индекса ММВБ провел расчеты.

Результат:




Комментарии

Дивидендная доходность в силу того, что это мини-исследование  взята из неподтвержденных данных.
Потребительская инфляция взята с сайта госкомстата. С 1997 года потреб цены выросли в  10,7 раза, что похоже на правду.
Реальная доходность посчитана по формуле Фишера и приведена нарастающим итогом за период с 1997 года по данный год из таблицы

Некоторые выводы:

Реальная среднегодовая доходность Российского рынка +2,9%, несмотря на впечатляющий рост 1997-2007, существенно отстает от реальной доходности рынка США на больших временных отрезках, у них +6,5%;

Коррекция рынка 2008-2012  снизила реальную доходность до минимальных уровней (сняла некоторую перегрестость), что создало предпосылки для его роста в будущем;

С точки зрения реальной доходности, Российский фондовый рынок дешевый и его надо покупать, поскольку дисбаланс между риском и доходностью будет устранен.